摩根士丹利預期 FCC 對中國光通訊收發器限制可能鎖定 3.2T 世代

☘️ Article

孟恭觀點

• MS 今日的光通 memo
• 3.2T 會是對中政策施力點，目的在決定下一代的生產位置，不認為是要拆解 800G/1.6T
• innolight 這類公司只要去採購 marvell DSP + LITE/COHR 的雷射湊足 65% bom content 還是可以輸美
• 目前美國替代產能不夠，aaoi 年化約 1200 萬顆，對比 Innolight 4430 萬＋Eoptolink 5670 萬顆
• 如果被擠壓到，中國可能控制 inp 基板出口反制
• 這篇看起來是傳聞為主，就先參考就好。為求湊到 65% 門檻，看起來受傷對象會是中國雷射廠

✍️ Abstract

三句話總結

• 對中政策限制鎖定 3.2T 世代：為決定下一代生產位置，美國對中國光收發模組的漸進式規範預期落在 3.2T 規格，不傾向拆解現行的 800G、1.6T 產品。
• 輸美成本門檻重傷中國雷射廠：中國模組廠為達 65% 物料比例以維持出口，必須採購 Marvell DSP、Lumentum 或 Coherent 雷射，此舉將使美廠受惠於緊俏市場。
• 美國替代產能落差恐引發材料反制：在美國 Applied Optoelectronics 年產 1200 萬顆，遠不及 InnoLight 4430 萬顆、Eoptolink 5670 萬顆 的現況下，若中廠遭擠壓可能管制 InP 基板出口。

FCC 對中國光通訊收發器限制最可能落在 3.2T 世代

• Morgan Stanley 研究：發布於 2026/10/07，針對北美 電信、網通設備 領域。
• FCC 潛在規範：針對中國光通訊收發器的限制，最可能落在 3.2T 世代。
• 漸進式實施：近期 Washington, D.C. 會議、Lumentum 的季對話 皆指出，任何限制都需分階段導入。
• 市場影響：預期潛在法規將使雷射市場維持緊俏，對 Lumentum、Coherent 為正面消息。

孟恭觀點分析

• 備忘錄引述：引述 Morgan Stanley 今日發布的光通訊備忘錄。
• 政策焦點：3.2T 將是對中政策施力點，旨在決定下一代生產位置，而非拆解 800G 或 1.6T。
• 輸美條件：InnoLight 等公司只要採購 Marvell 的 DSP (數位訊號處理器)、Lumentum 或 Coherent 的雷射 以湊足 65% 的 BOM content (物料清單)，依然能輸出美國。
• 產能差距：美國替代產能仍不足，Applied Optoelectronics 年產約 1200 萬顆，遠低於 InnoLight 的 4430 萬顆、Eoptolink 的 5670 萬顆。
• 反制手段：若中國業者受政策擠壓，可能控制 InP (磷化銦) 基板出口作為反制。
• 傳聞性質：認為該篇報告目前以傳聞為主，建議先作為參考。
• 產業影響：為符合 65% 成本門檻，預期受傷對象將是中國雷射廠。

專有名詞

• MS (Morgan Stanley)：一家美國跨國 投資銀行、金融服務機構，為發布本篇備忘錄的來源。
• 3.2T：一種光通訊的傳輸速率規格，預期將是美國對中政策限制的重點世代。
• 1.6T：一種光通訊的傳輸速率規格，為接續 800G 的新一代標準。
• 800G：一種光通訊的傳輸速率規格，為目前市場上廣泛應用的標準。
• innolight (InnoLight Technology)：一家中國光收發模組製造商，在此指受 政策、成本門檻 影響的業者。
• marvell (Marvell Technology)：一家美國半導體製造商，供應光通訊設備所需的數位訊號處理器。
• DSP (Digital Signal Processor)：數位訊號處理器，光通訊模組中負責處理 數位、類比 訊號的關鍵晶片。
• LITE (Lumentum Holdings)：一家美國 光學、雷射產品 製造商，可提供光通訊所需的雷射元件。
• COHR (Coherent Corp.)：一家美國 光學、雷射 製造商，為光收發模組雷射採購的潛在供應商。
• BOM content (Bill of Materials content)：物料清單成本佔比，此指產品中由非中國來源零組件所構成的成本比例。
• aaoi (Applied Optoelectronics, Inc.)：一家美國光通訊設備製造商，在此作為美國本土替代產能的比較基準。
• Eoptolink (Eoptolink Technology)：一家中國光收發模組製造商，擁有大規模的年化產能。
• InP (Indium Phosphide)：磷化銦，一種用於製造光通訊雷射晶片的關鍵半導體基板材料。
• FCC (Federal Communications Commission)：美國聯邦通訊委員會，可能對光收發模組祭出限制規則的美國政府機構。
• Optical Transceivers：光收發模組，用於光纖通訊網路中進行光電訊號轉換的核心硬體設備。
• DC (Washington, D.C.)：美國首都華盛頓哥倫比亞特區，此指舉行相關政策探討會議的政治中心。